特别私募配售

特别私募配售授信（SPP授信）已被世界各地的上市公司使用了十多年。在此之前，就开发SPP源用的 金额较小但执行频率较密以增加资本的具体概念已被上市公司运用了超过20年。这个概念最初是被称为“运球出”(基于允许少数出售之原则)融资，是由一级的 投资银行开发的。一级的银行和他们的客户感到这结构提供了更大的灵活性和在股价上涨时占据优势的能力。

今天SPP授信已经是是一个广为各种规模的上市公司使用的常见的融资形式，也流行于上市前的私营企业。上市和私营公司通常运用SPP授信以达到下目标：

• 流动资金/建立现金储备
• 获取资金
• 提供固定资产投资与扩充的融资
• 清偿债务/降低负债比例/减低借贷成本
• 改善企业信贷和借贷状况
• 备用融资
• 上市前企业可以通过本授信推广给投资人以支持其资本融资

与传统的私募股权配售或二次市场发售相比， SPP授信提供给私营企业一个更灵活与具成本效应的替代产品。它赋予一家公司在上市后能按其选择的时间增发股份和融资或借贷的权利而非义务。根据SPP授 信，该公司收到一个由特贷提供人发出有关对其发行可换票据或者同意收购新公司股份的最高金额具有约束力的义务。信贷通常可长达3年并可续期。

重要的是，该方案是完全由公司控制。与传统的公开发售、配售或配股相比，SPP授信提供给公司于集资金额与时间选择性的灵活性。

以下为SPP授信的一般特征：

灵活性

• 授信额同意配合企业的个别财务要求(5百万澳元- 1亿澳元);
• 授信在有允许定期提款上限的一个上限下可在任何时候被提取，并于某些情况下允许大额的提款，但授信不允许一次提取收有金额；
• 企业可以设定一个最低可接受的价格。

控制

• 企业保有控制每次提款的金额和时间；
• 企业可以要求投资者于任何市场情况下购买其股份；
• 投资者为不要求董事局席位的被动股东。

速度

• 标准配售文件的应用;
• 企业可以采取有利于股票价格的实时优势；
• 快速的程序，上市后几天内清算。

肯定性

• 投资者有具约束力的购买股份的义务;
• 企业决定股票或者票据的发行，没有不确定的结果或稀释;
• 投资者承诺维持整3年的借贷期;
• 企业公司不承诺出售任何股份，只有当它决定可以这样做。

成本效益

• 与传统融资架构相比具竞争性的费用；
• 适度的设立费用；
• 没有任何非使用费。

担保

• 有别于信贷或者贷款授信，SPP授信一般没有担保的要求

没有投资人的卖空或者对冲

• 投资者公约不造成或从事任何直接或间接的卖空或对冲该公司的证券。

SPP成功案例